Le yen japonais chute après les données de l'IPC, mais de plus grandes tempêtes pourraient arriver.

Le yen japonais est un peu désorienté après les chiffres de l'IPC du 23 décembre qui ont révélé des pressions croissantes sur les prix dans la nation.

L'IPC global a atteint son plus haut niveau depuis 30 ans, à 3,8 % en glissement annuel à la fin du mois de novembre. Ce chiffre est inférieur aux 3,9 % prévus, mais supérieur au chiffre précédent de 3,7 %.

L'inflation de base a atteint 3,7 % en glissement annuel à la fin du mois de novembre, ce qui est conforme aux attentes et supérieur au chiffre précédent de 3,6 %.

L'ancien vice-ministre des finances, Eisuke Sakakibara, a été interviewé sur la chaîne de télévision Bloomberg et a déclaré qu'il pourrait voir l'USD/JPY atteindre 120. Il est connu sous le nom de M. Yen en raison de la haute estime dont il a fait l'objet pendant la crise asiatique de la fin des années 1990.

Plus tôt dans l'année, il a déclaré que la paire USD/JPY pourrait atteindre 150. Il s'est échangé juste à côté de 152 en octobre, son plus haut niveau depuis 1990. Il pense que la BoJ pourrait relever le plafond de son contrôle de la courbe des taux lors de sa réunion de janvier.

Pour récapituler, mardi de la semaine dernière, la BoJ a modifié son programme de contrôle de la courbe des taux (YCC) en visant une bande de +/- 0,50 % autour de zéro pour les obligations d'État japonaises (JGB) jusqu'à 10 ans.

Auparavant, elle visait +/- 0,25 % autour de zéro et l'USD/JPY s'est effondré de 137,50 à 130,50 sur la bascule.

Un nouveau resserrement de la politique monétaire de la BoJ pourrait ne pas correspondre à ce que certains participants du marché anticipent, et une nouvelle position faucon pourrait être une surprise. Le yen pourrait alors s'apprécier davantage, validant potentiellement la prédiction de M. Yen.

Un yen plus fort pourrait contribuer de manière positive à l'économie japonaise. L'inflation importée provenant d'un yen plus faible peut être indésirable car elle freine une demande déjà fragile. Un yen plus fort a le potentiel d'annuler cet impact.

En outre, le Japon dépend fortement des importations d'énergie et la hausse du yen soulagera les bilans des ménages qui pourront ainsi dépenser dans d'autres secteurs de l'économie. Si l'on considère le prix du pétrole brut WTI en yen comme un indicateur de cette dynamique, le soulagement devient évident.

Ailleurs, la paire CHF/JPY semble également avoir atteint un sommet de sept ans en septembre. Le franc suisse présente des caractéristiques similaires à celles du yen et si ce taux croisé continue de glisser vers le bas, cela pourrait être révélateur de l'endroit où les investisseurs recherchent une monnaie de financement.

GRAPHIQUE PÉTROLE/JPY ET CHF/JPY